Terra Luna是什么？算法稳定币就是庞氏？20%收益香不香？

玩币圈的老人对Luna那都是相当的了解了，那场算法稳定币崩盘直接把几百亿美金炸成烟花，成了行业里最经典的血泪教材，可很多人到现在也没整明白它到底是怎么死掉的，更有人直接骂庞氏，下面就把Luna从起飞到炸裂的全流程掰开揉碎说一说，顺便把死亡螺旋、庞氏嫌疑、社区复活这些点全抖落干净，看完你就知道这玩意儿到底是天才创新还是包装精美的骗局，自己心里就有数了。

Luna本来想干啥

Terra链想搞一套完全靠算法挂住美元的稳定币UST，不像USDT/USDC拿真金白银押着，它就靠LUNA和UST互相烧来烧去维持1美元价格，用户拿1美元等值的LUNA随时能换1个UST，反过来也行，理论上套利空间永远存在，价格就永远回1刀。

为了让大家愿意把钱塞进来，官方搞了个Anchor协议，号称存UST年化20%收益，而且几乎不掉，钱像滚雪球一样越滚越多，吸引了几十亿美金冲进去当存款。

死亡螺旋怎么启动的

只要有人开始不信任UST大量赎回，系统就得狂烧UST铸LUNA去吸走多余的UST，结果LUNA供应量像开了挂一样暴涨，几分钟几亿个新LUNA喷出来，价格瞬间稀释到地板。

LUNA越印越不值钱，大家越慌越抛，抛得越多系统印得越狠，恶性循环一开就刹不住车，一周时间LUNA从上百刀归零，UST从1刀跌到几分钱，几百亿美金直接蒸发。

为什么很多人骂庞氏

20%固定收益哪来的？本质是后来的钱付前面的人，Anchor协议里大部分收益其实是社区金库补贴+新用户冲进来的钱，只要新钱进场慢一点，收益就发不下去，典型的借新还旧玩法。

官方宣传时把风险说得云淡风轻，营销口号全是“算法魔法”“风险极低”，结果底层就是一条脆弱的平衡木，稍微有人使坏或者挤兑就全塌，官方手里握着几十亿比特币储备，说好关键时刻救市，真崩的时候扔了点就直接躺平不管了，等于把散户最后一层心理防线也拆了。

崩盘以后怎么处理的

老链改名叫Terra Classic，代币改LUNC，继续让社区自己玩，新链叫Terra2.0发新LUNA，UST彻底废掉，旧链社区现在天天靠交易税烧LUNC想把供应量烧回去，梦想有朝一日价格能回来。

现在LUNC到底算啥

社区自己管自己，烧币机制一直在跑，链也没停，偶尔还有人进场赌复活，交易量虽然小但一直有，纯粹的信仰币+彩票属性。

跟正经项目比，它更像一场大型社会实验，看一群人不服输想把死透的东西硬扒回阳间，参与的人心里都清楚风险九成九凉，但就想赌那一成奇迹。

给普通人留一句话

Luna崩盘证明了三件事，一纯算法稳定币在极端情况下一文不值，二20%确定性收益十有八九是庞氏，三再牛逼的故事也扛不住挤兑，玩币先看清退出通道在哪，别真把命押在“算法魔法”上。